浙江聯盛化學股份有限公司（以下簡稱“聯盛化學”）正式遞交招股說明書，擬在深交所創業板上市。公司主營業務涵蓋化學品的技術研發、生產制造及進出口貿易，2022年披露的營業收入達到6.8億元人民幣，展現出一定的市場體量。細觀其財務數據與業務模式，較高的資產負債率及對化學品進出口的依賴，成為投資者與監管機構審視的焦點。

業績增長與業務結構
聯盛化學近年營收保持增長態勢，6.8億的年營收主要來源于兩大板塊：一是自產特種化學品、醫藥中間體等的銷售；二是化學品進出口貿易業務。公司利用港口區位優勢及行業渠道，在化工品國際貿易領域積累了一定客戶資源。招股書顯示，其貿易業務占比不低，這使得公司業績與國際市場供需、匯率波動、海運成本及貿易政策關聯度極高，潛在波動風險不容忽視。

財務杠桿：資產負債率高于行業平均成隱患
招股書披露，報告期內聯盛化學的資產負債率持續高于同行業可比上市公司平均水平。高負債率主要源于公司為擴大產能、建設生產基地及補充運營資金而進行的銀行借款與融資。盡管高杠桿在擴張期是常見現象，但也意味著公司利息支出壓力較大，償債能力面臨考驗。若未來行業景氣度下行或公司現金流收緊，較高的財務負擔可能侵蝕利潤，甚至影響經營穩定性。對此，聯盛化學在風險提示中坦言，公司存在償債及流動性風險，并計劃通過本次IPO募集資金部分用于補充流動資金，以優化資本結構。

行業競爭與貿易環境挑戰
化學品行業技術壁壘與環保安全要求日益提升，聯盛化學雖在部分細分產品上具備技術優勢，但整體面臨國內外同行的激烈競爭。其進出口業務深受全球貿易環境影響：近年來國際關系復雜化、部分國家貿易壁壘增加，以及海運物流成本的劇烈波動，均可能直接沖擊公司貿易業務的利潤空間。化學品貿易涉及嚴格的危化品監管，在倉儲、運輸、資質合規等方面容錯率低，任何環節的疏漏都可能引發運營風險。

IPO募資與未來戰略
根據申報材料，聯盛化學本次IPO擬募集資金主要用于擴產技改項目、研發中心建設及流動資金補充。公司強調，募投項目將有助于提升核心技術產品的產能與品控，降低對貿易業務的依賴，向高附加值產業鏈延伸。若能成功上市，不僅可緩解債務壓力，還可借助資本市場增強研發投入與市場開拓能力。

機遇與風險并存
聯盛化學沖刺創業板，展現了化工細分領域企業借助資本市場實現升級的典型路徑。6.8億營收規模是其市場地位的體現，但高于同行的資產負債率與對進出口貿易的依賴，也暴露了其在財務安全與業務抗風險能力上的短板。對于投資者而言，需密切關注公司能否通過IPO有效降杠桿、優化業務結構，并在技術研發與合規經營上構建長期護城河。在全球經濟與貿易環境不確定性猶存的背景下，聯盛化學的上市之路，既是對自身韌性的一次考驗，也為觀察化工行業轉型提供了生動案例。